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股票估值的方法和一些思维导向

股票估值的方法和一些思维导向今天我们就来探讨一下,其实股票的增长来说很大一部分是看公司的估值和利益,很多公司都希望自己的股票能够不断的增值,股票估值的方法和一些思维导向已经更新,感兴趣的可以看看

股票估值的方法和一些思维导向(图1)

内容介绍

一、估值方法

估值不是计算一家公司当下的价值,而是未来的价值。

主流的两种估值方法:

1)是直接估值法,即自由现金流量折现法。此法专业性较高,且预计未来自由现金流量、高速增长率、稳定增长率、折现率等因子实在太玄幻,千人千算,一般是专业人士用来使用

2)是间接估值法,即市盈率估值法。市盈率估值简化公式:市值=净利润*PE

所以公司市值由公司未来能创造的净利润和市场能给予多少PE决定。

净利润好理解,PE这个指标的高低由什么决定呢?

先来看为什么市场上某些板块,如白酒、科技、互联网和生物医药的市盈率普遍较高。而房地产、银行和制造业等板块普遍较低?是哪些因素决定了PE这个因子的高低呢?我总结主要是如下几点:

1.未来业绩确定性

当一家公司未来业绩的确定性较高时,即市场判断它的利润能持续稳定增长,未来不断给股东带来利润,这样的标的谁不想在当下配置一点呢?于是自然推高了PE,这就是成长性。房地产银行成长性较低,自然pe较低。

那么问题来了,如何判断一家企业未来的业绩的确定性。主要两个维度:行业空间和竞争格局。行业空间大、需求稳定增长且竞争格局清晰的行业未来确定性高,典型的是白酒,一超三强格局。

2.未来业绩的爆发性

业绩具有爆发性主要集中在科技和互联网板块,还有一些生物医药(创新药、医疗机械领域)通常在业绩一般的时候,市场pe能给到几百,但一旦技术出现突破创新(科技医药)或占领市场(互联网),业绩爆发,利润马上增长5-10倍,两年就能赚到过去10年的利润且形成极强的竞争优势,pe马上回落到正常范围,投资人也获得丰厚回报。所以再次重申那个观点:估值是对公司未来价值的估计。

股票估值的方法和一些思维导向(图2)

股票估值的方法和一些思维导向(图3)

此类股重点关注行业景气度、公司的核心竞争力

3.公司发展的生命周期

成长期的pe高于成熟期的pe,这点不用多做解释。

4.商业模式

先举个例子,白酒具有悠久的历史,形成了脍炙人口的品牌、自己主导提价权、产能一次投放可以用10年、不需要投入大量的研发和销售费用,较少的资源投入能换回来巨大的回报就是好的商业模式。

再举个例子。互联网以腾讯为例,微信的流量能不断的重复使用,于是孕育了拼多多、美团等独角兽,王者荣耀的皮肤成本才多少,每多卖出一套边际成本无限趋于零。同样是极少的成本带来巨大的回报,牛逼到炸的商业模式。

举个反例,苦逼的制造业。某一年投入巨大的资本开支新增产品线,新增的产品线每年折旧作为固定成本吞噬利润。可能3年一过技术更新,旧技术旧产品淘汰又需要新建产品线,辛辛苦苦赚的钱又投入新的一轮资本开支,循环往复无穷尽也。现在理解了为什么说制造业一般都是苦逼的生意啦吧。

5.市场流动性和市场情绪

市场流动性充分pe高,市场情绪狂热pe高,典型的例子就是牛市pe高和去年无脑90后基金经理抱团推高抱团股pe。

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